📌 정의와 날짜
네 마녀의 날(Quadruple Witching Day)은 매년 3·6·9·12월 셋째 주 금요일에 주식선물·주식옵션·지수옵션·지수선물의 만기가 동시에 도래하는 날입니다. 이때 청산·롤오버가 몰리며 거래량과 변동성이 급격히 확대됩니다.
| 분류 |
설명 |
| 주식 선물 |
주가지수 수준을 미래 시점에 거래 |
| 주식 옵션 |
개별주식 매수/매도 권리 |
| 지수 옵션 |
지수에 대한 콜/풋 권리 |
| 지수 선물 |
지수 가격을 선물계약으로 거래 |
🧭 용어의 유래
중세 유럽의 Witching Hour(마녀가 나타나는 시간)에서 차용된 은유입니다. 만기가 겹칠 때 시장이 “휘둘리는” 모습이 마치 마녀가 장난치는 듯해 붙은 이름이죠. 과거엔 세 마녀의 날(Triple Witching)로 불렸으나, 상품 구성이 확장되며 네 마녀로 고도화되었습니다.
👥 왜 주주에게 중요한가
- 평가손익 급변: 옵션 델타·감마 변화로 개별주식까지 파급.
- 가격 왜곡 가능성: 프로그램 매매·차익거래 집중으로 기업 펀더멘털 대비 과한 등락.
- 배당/분기말 리밸런싱과 겹침: 기관 리밸런싱, 지수 리밸런스가 같은 시기에 중첩되는 경우가 있음.
📈 시장에 미치는 영향
1) 거래량·유동성 급증
만기 청산과 롤오버 주문이 몰리며 평소 대비 거래량이 폭증합니다.
2) 변동성 확대
특히 종가결정 구간과 위칭 아워(마지막 한 시간)에 급등락이 잦습니다.
3) 단기 심리 왜곡
기술적 흐름이 과대 반영되어 과매수/과매도 신호가 빈번하게 포착됩니다.
🛡️ 현명한 대비 전략
장기 투자자(바이앤드홀드)
- 관망 + 분할매수: 펀더멘털 불변이면 비이성적 하락을 기회로.
- 리밸런스 점검: 분기·연말 포트 비중이 목표에서 이탈했는지 확인.
- 파생 연계 ETF 주의: 레버리지/인버스는 변동성 증폭에 유의.
단기 트레이더
- 손절·익절 규칙 고정: 미리 정한 가격대 자동 실행.
- 유동성 높은 종목 집중: 슬리피지/체결지연 리스크 축소.
- 위칭 아워 전략: 종가 동시호가·지수 선물 베이시스 급변 감시.
🧪 실전 예시
- 대형 기술주 -5% 하락 후 회복: 만기수급 해소 뒤 일주일 내 반등 사례 다수.
- 지수 ETF 괴리율 확대: 종가 동시호가에서 NAV 대비 괴리 발생 → 단타는 호가 스프레드 주의.
- 옵션 만기 영향: 특정 행사가에 ‘옵션 마그넷’ 형성 → 종가 수렴 현상 관찰.
❓ FAQ
Q1. 날짜는 어떻게 기억하나?
매년 3·6·9·12월 셋째 금요일. 캘린더에 반복 일정으로 저장하세요.
Q2. 꼭 거래해야 하나?
아닙니다. 전략이 없으면 거래하지 않는 것이 최선일 때가 많습니다.
Q3. 다음 주에는?
경험적으로 변동성이 다소 완화되는 경향이 잦습니다.
🧷 핵심 요약
- 네 마녀의 날 = 4대 파생 만기 동시 도래(3·6·9·12월 셋째 금요일).
- 거래량·변동성 급증, 가격 왜곡 가능 → 주주에게 매우 중요.
- 장기: 관망·분할·리밸런스 / 단기: 규칙 기반, 유동성, 위칭 아워 대응.
📌 Definition & Dates
Quadruple Witching Day occurs on the third Friday of March, June, September, and December, when single-stock options, index options, stock-index futures, and single-stock futures all expire, driving heavy volume and volatility.
| Instrument |
What it is |
| Stock Index Futures |
Futures on broad equity indices |
| Single-Stock Options |
Call/put rights on individual stocks |
| Index Options |
Options on equity indices |
| Single-Stock Futures |
Futures on individual stocks (varies by market) |
🧭 Origin of the Term
Borrowed from the folklore “Witching Hour,” traders likened the simultaneous expirations to markets being “bewitched.” Earlier known as Triple Witching, it evolved into Quadruple as product sets expanded.
👥 Why It Matters to Shareholders
- P&L swings from option Greeks ripple into cash equities.
- Price distortions from program/arb flows unrelated to fundamentals.
- Quarter-end/Index rebalancing overlaps may amplify moves.
📈 Market Impact
1) Volume & Liquidity Surge
Unwinding and rolling generate outsized prints around the close.
2) Elevated Volatility
Spikes concentrate in the witching hour (last trading hour).
3) Behavioral Noise
Technical flows can overshadow fundamentals, triggering overshoot/undershoot.
🛡️ Smart Playbook
Long-Term Investors
- Stay the course: Avoid overtrading transient noise.
- Opportunistic adds: Buy quality on unjustified dips.
- Rebalance: Check target weights post-volatility.
Short-Term Traders
- Hard stops & takes: Pre-set rules, no hesitation.
- Trade liquid names: Reduce slippage and fills risk.
- Close watch into the auction: Basis/imbalances can whipsaw.
🧪 Practical Examples
- Large-cap tech dips then rebounds after flows clear in the following week.
- ETF premium/discount widens near the close; day traders mind spreads.
- Strike “magnets” draw prices toward popular strikes into expiration.
❓ FAQ
Q1. How to remember the dates?
Third Friday of Mar/Jun/Sep/Dec. Set a recurring calendar alert.
Q2. Must I trade?
No. If you lack a plan, not trading is often best.
Q3. What about the week after?
Volatility often eases once expiration flows subside.
🧷 Key Takeaways
- Quadruple witching = four major derivatives expiring together.
- Expect volume & volatility spikes and possible price distortions.
- LT investors: patience & rebalance; ST traders: rules, liquidity, closing-auction focus.
